a股估值处于历史底部

人们还在担心什么?

上钢联数据分享到:评论a股市场近期出现一定幅度调整。针对未来市场发展趋势,市场机构认为,中国经济社会平稳发展大局不会改变,将为a股长期稳健发展奠定坚实基础。同时,年中时点资金面未见明显紧张局势,加上央行年内第三次定向降准即将落地,将有助于缓解市场对流动性的担忧,改善资本市场预期。此外,数据显示,一些追求长期回报的机构一直在逐渐买入。当前,a股成为长期投资极为有利的“战场”。

降准缓解流动性担忧

中信证券研究部固定收益首席分析师明明认为,前期大规模流动性投放呵护6月底流动性环境,年中时点资金面未见明显紧张局势。6月以来,央行流动性投放继续维持5月的较大规模净投放量。截至6月24日,累计实现6740亿元流动性净投放,其中以两次mlf操作投放4035亿元中长期资金为主,满足跨季资金需求。

“由于6月是年中时点,通常会出现一些季节性流动性压力。但从今年来看,年初以来央行保持了流动性的总体稳定,市场利率总体平稳。”中国民生银行首席研究员温彬认为,6月美联储加息,央行并没有跟进,同时进一步续作mlf以增加市场流动性。另外,6月财政支出较多,也向银行体系投放流动性。总体而言,6月流动性比较充足。

7月5日,定向降准将落地。市场预计将释放7000亿元资金。大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋认为,这次定向降准的时点把握非常好,可以提前释放7月、8月的市场压力。

“总的来看,此次降准的结构性、指向性更加明显,有利于市场预期的逐步改善。”中信证券首席经济学家诸建芳认为,首先,强调债转股将有助于改善市场对于在信用收紧的环境下,继续“去杠杆”对经济基本面带来压力的预期;其次,降低小微企业融资成本将缓解市场对于未来信用违约的担忧,有助于提升民间投资意愿。

资金面料持续宽松

展望7月及未来一段时间内的流动性,温彬认为,今年第三次定向降准是从7月5日开始实施,此次定向降准是对市场流动性的一次净投放。但考虑到7月份财政收入会增加,引起财政存款增加,由此会从银行体系中收回流动性。所以降准和财政存款的增加对流动性的影响基本上会保持相互平衡。在此情况下,央行可能还会通过公开市场操作,包括逆回购、中期借贷便利等实现削峰填谷,确保流动性稳定和市场利率平稳。

川财证券研究所所长陈雳认为,7月当月共有9100亿元逆回购和mlf到期,季初预缴企业所得税也会对资金面造成一定的压力。但在稳健中性的货币政策基调保持不变的背景下,央行将积极对冲季节性和到期等因素,甚至不能完全排除再次超量续做的可能性,同时7月5日开始执行的定向降准措施将释放大量流动性。

“7月资金面整体将持续宽松。虽然7月中上旬存在一定资金到期压力,但7月5日定向降准将正式落地施行,预计将释放7000亿元资金。”明明预计,6月mlf资金的大额投放不仅能缓解半年末资金面收紧趋势,也消除了短期流动性支持后续的到期问题,对7月资金面也起到筑底、稳定的效果。

明明强调,流动性新规正式执行,银行拆出意愿提升,定向降准即将落地,流动性预期边际改善;信托到期规模较大和财政存款上缴规模较大是对7月份资金面形成冲击的主要因素。在维持银行体系流动性合理充裕的目标下,资金面整体将持续宽松。

市场预期逐步改善

银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋认为,当前a股市场。

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