上钢联数据分享到:评论2018/2019年度全球大豆供应进一步宽松,而中美谈判经过七轮磋商取得实质性进展,特朗普宣布美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施,中国有望重

中国方面,2018年1-11月原铝6%;中

上钢联数据分享到:评论供应频受干扰,现货铜精矿粗炼费tc下滑。需求恢复缓慢,但不宜过分悲观。市场情绪转暖叠加供应受到干扰,短期铜价涨势有望延续,建议以偏多操作为主。

随着市场乐观情绪升温,伦铜突破前期振荡区间上沿6400美元/吨,并配合以成交量的放大,沪铜主力更是轻松站上50000元/吨整数关口。短期来看,在美联储鸽派言论下,市场恐慌情绪消退,加上中美经贸谈判进展顺利,市场乐观情绪料将维持。供应端频受干扰为市场提供炒作题材,下游需求恢复良好,大型企业长单拿货心态稳定。因此,短期沪铜反弹之势有望延续。

供应频受干扰

2月23日内蒙古锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗银漫矿业通勤车发生事故,造成多人伤亡,据悉该矿已停业整顿。银漫矿业2018年通过技术改造将铅锌系统改成铜锡系统,铜精矿年产能达到5000金属吨。该矿停产停业,势必造成内蒙古及周边省份铜精矿供应趋紧,为多头提供炒作题材。

另外,智利第二大铜矿chuquicamata原计划于2月初完成的检修延长至3月底,印度韦丹塔铜冶炼厂继续关闭,嘉能可在刚果的mutanda铜矿区将减产10万吨。铜矿供应频现干扰,铜冶炼厂的粗炼费tc出现大幅下滑。

据国际铜业研究小组(icsg)公布的数据,2018年前116万吨,202万吨,缺口有所扩大。今年以来供应端频繁受到干扰,供应趋紧的态势已逐渐被市场认可。

需求恢复缓慢

春节后虽然期货大幅反弹,但是现货上升缓慢,贴水扩大。当前现货成交清淡,小型厂商消费较弱,大型的企业长单拿货较为稳定。春节后主要铜杆企业已陆续恢复生产,但受制于终端线缆企业开工率偏低,订单情况一般;铜管企业开工率稳定增长,订单量开始上升,整体运行良好。在国内经济存在下行压力的情况下,总体铜材消费仍受制约,大型炼厂开始增加出口。

不过,我们也不必过分悲观,1月原材料库存指数已有明显回升。宏观层面国家的基建投资将稳步推进,农村电网改造升级也将带来新的需求,3月也将进入空调生产的旺季,对于原材料的采购也会变得更加积极。

市场情绪转暖

市场对全球经济增长的悲观预期不断修正,与经济增长紧密相关的有色金属价格出现一定程度的反弹,欧美股市、中国股市也表现较为乐观。市场情绪好转的根本原因在于美联储释放鸽派信息,同时中美经贸谈判进展较为顺利。美联储紧缩货币政策临近终结,不仅使得美元指数失去强支撑,而且会令恐慌情绪消退,这两者对铜价都产生正面影响。

国内沪铜主力持仓数据验证了市场情绪的转向,过去一周1904合约前二十持仓已成功从空头占优转为多头占优,多头增仓空头减仓格局较为明显,市场看多情绪不断累积。

不过,国内库存拐点尚未显现。上期所阴极铜库存自1月底以来快速攀升,5万吨,是近半年来的高位。同时,社会库存呈现快速增长之势,截至78万吨。库存快速累积,加之需求并未大面积改善,令铜价面临一定的压力。不过,lme铜库存和comex铜库存不断减少减弱了国内库存累积的利空影响。

综上所述,中美经贸谈判取得积极进展,进一步推动市场乐观情绪。基本面上,供应频受干扰,现货铜精矿粗炼费tc下滑;需求恢复缓慢,但不宜过分悲观。市场情绪转暖叠加供应受到干扰,短期铜价涨势有望延续,建议偏多操作为主。

(作者单位:长安期货)

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